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又一家光刻设备商冲刺科创板 芯碁微装面临应收账款激增问题

每日经济新闻 2020-05-22 23:03:58 阅读:

每经记者:胥帅 每经编辑:陈俊杰

又一家光刻设备公司准备冲刺IPO,合肥芯碁微电子装备股份有限公司(以下简称芯碁微装)科创板上市申请获受理。

此次IPO,芯碁微装拟募资4.7亿元,其中计划用于高端PCB激光直接成像(LDI)设备升级迭代项目等。尽管报告期内,芯碁微装业绩经历了亏损到盈利的转变,但仍面临应收账款激增、存货增加的问题。特别是应收账款项,已被审计机构列为了关键审计事项。

报告期内曾亏损

公司主要产品及服务包括 PCB 直接成像设备及自动线系统等,也就是两年翻倍牛股深南电路的上游产业链。

随着半导体产业发展,芯碁微装生产的这类设备迎来需求增长。根据日本半导体制造装置协会统计,2018年全球半导体设备销售额达到645.3亿美元,同比增长13.97%,连续三年实现增长。实际上,光刻机、蒸镀机更是半导体上游的关键生产设备。

今年,A股光刻机迎来爆炒,相关概念股新高不断。比如之前的大热股容大感光,从3月最低不到30元/股,一路上涨至最高的84元/股。芯碁微装在此时申报科创板IPO,也是撞到了资本市场的风口。

芯碁微装成色如何?

从基本的财务指标来看,2017年~2019年,公司营业收入分别为2218.04万元、8729.53万元、2亿元;净利润分别为-684.67万元、1729.27万元、4762.51万元。芯碁微装在报告期内经历了利润亏损到盈利的转变。

再从资产规模来看,2017年~2019年,公司资产总额分别为9606.05万元、1.68亿元、4.7亿元,资产负债率(母公司)从59%下降至27.88%。芯碁微装近几年的资产规模是在增加。

从毛利率来看,2017年~2019年度,公司综合毛利率分别为37.05%、58.78%和51.22%。芯碁微装毛利率高于一般制造业。

《每日经济新闻》记者注意到,芯碁微装销量增长也显示出目前半导体设备国产替代趋势。像公司UVDI设备,从2018年的2台增加至43台。

此次IPO,芯碁微装拟募资4.7亿元,其中计划用于高端PCB激光直接成像(LDI)设备升级迭代项目2.1亿元、晶圆级封装(WLP)直写光刻设备产业化项目0.9亿元、平板显示(FPD)光刻设备研发项目1.1亿元,剩余0.6亿元用于微纳制造技术研发中心建设项目。

应收账款被列为关键审计事项

最近一段时间,半导体产业链公司申报A股热情高涨,部分产业链新股享受了一定溢价。

芯碁微装之类公司申报科创板,哪些问题会被关注?

“半导体类申报企业有一定的特殊性,主要关注申报企业的持续经营能力,尤其是营业收入及其预期,其中包括了销售收入的确认时间点,还会关注研发投入是否满足资本化等方面。”上海新古律师事务所王怀涛律师表示。

“这要看天花板、赛道、技术路线的正确性。”另外一位投行保荐人表示。

《每日经济新闻》记者注意到,尽管半导体产业链国产替代趋势明显,但芯碁微装近年存在应收账款和存货方面的问题。2017年末、2018年末和2019年末,公司应收账款净额分别为928.48万元、4414.78万元和9850.43 万元,占各期末流动资产的比例分别为12.51%、30.02%和23.31%。

实际上,这也是审计机构重点关注问题,并将其列为了关键审计事项。

芯碁微装的应收账款大客户较为集中。2019年,公司应收账款前五名客户期末余额达到了6030.71万元,占应收账款比例的56.82%。

与之对应,报告期内,芯碁微装应收账款周转率呈现下降趋势,且低于同行可比公司均值。公司在应收账款风险项提到了应收款项回收的风险。报告期内,公司应收款项规模呈增加趋势,如果宏观经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难,公司将面临应收账款回收难度增大的风险。

存货方面,芯碁微装报告期内存货增长趋势明显。2017年末、2018年末和2019年末,公司存货分别为5107.41万元、6701.47万元和1.3亿元,占各期末流动资产的比例分别为68.83%、45.57%和30.87%。公司存货主要为已发货尚未验收的设备产品、满足客户供货的正常储备设备产品及生产所需的原材料和在产品。

随着应收账款和存货的增加,公司产品是否将面对跌价的风险?

5月22日,芯碁微装公司有关人士回复《每日经济新闻》记者采访时表示,应收账款是公司重要资产之一,在招股书中,公司已对应收账款风险进行了详细的披露,并充分计提了相应的坏账准备。公司主要通过以下几种方式防范对应的应收账款风险:与优质客户合作,加强应收账款过程管理,提供优质的售后服务等。

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